El Indicador de Consumo Big Data BBVA Research (ICBD BBVA Research)1 reportó en el mes de junio una caída de (-)0.2% MaM (real), con una contracción interanual de (-)4.9%, la quinta disminución consecutiva en lo que va del año. Si bien los primeros indicadores de actividad del 2T26 sugieren un impulso transitorio de la Copa del Mundo sobre la construcción (derivado del gasto en infraestructura y servicios relacionados), el comportamiento del gasto en terminales punto de venta durante el trimestre indica que este efecto habría sido acotado y heterogéneo sobre el consumo privado, sin traducirse en un repunte generalizado del gasto de los hogares. En particular, la atonía del gasto privado durante 2T26 es consistente con un cambio transitorio en los patrones de consumo, materializándose una reducción de las visitas de los consumidores a las tiendas físicas. De acuerdo con datos del ICBD BBVA Research, el gasto en establecimientos físicos disminuyó (-)0.9% MaM, la mayor contracción desde febrero, con una caída interanual de (-)3.8%. Anticipamos que la atonía de los hogares persistirá los siguientes meses, ante el lento dinamismo de la masa salarial real, y mayor cautela del consumidor en un entorno de prolongada incertidumbre.
Por componentes, el gasto en los servicios vinculados al sector turismo mostró una marcada contracción, con una disminución de (-)10.5% MaM en el segmento de hoteles, y (-)4.9% MaM en el componente de restaurantes. En sentido contrario, el gasto en servicios de entretenimiento creció 16.5% MaM, alcanzando una variación interanual de 24.8%, la más alta desde octubre de 2025 (posiblemente impulsada por la Copa del Mundo). Con respecto al consumo de bienes, el gasto en alimentos creció 0.2% MaM, con una variación interanual de 4.3%. Por su parte, el consumo de bienes para el cuidado de la salud creció 0.7% MaM, con una variación interanual de 5.7%.
En lo que respecta al gasto en gasolina, como proxy de movilidad, se redujo (-)2.5% MaM, con una caída interanual de (-)5.6%, la decimoquinta consecutiva desde abril de 2025. A tasa trimestral, el consumo de gasolina se disminuyó (-)0.5%, 2.4 pp por arriba de la cifra registrada en 1T26. En lo referente al gasto por tipo de establecimiento, el gasto en tiendas físicas se ubica 2.6 pp por debajo de su nivel de enero de 2025, mientras que el consumo en tiendas virtuales se ubica 15.0% por arriba de ese mismo umbral.
Estimamos que la debilidad subyacente de la demanda interna se prolongará hacia 2S26, en un contexto de bajo crecimiento del empleo formal y mayor cautela por parte de los hogares. Anticipamos una gradual recuperación en 2027, a medida que el sector industrial se recupera, con efecto derrame hacia el sector servicios.