El Indicador de Consumo Big Data BBVA Research (ICBD BBVA Research)1 reportó en el mes de septiembre una caída de (-)0.3% MaM, con contracción de los segmentos de bienes y servicios. Considerando el dato de septiembre, el gasto en terminales punto de venta creció 8.2% durante los primeros nueve meses del año (acum.), 3.5 pp por debajo de la cifra registrada en 2024. El menor crecimiento del gasto privado se materializa en un entorno de deterioro de las expectativas de los consumidores y de menor crecimiento de la masa salarial real. De acuerdo con los datos del INEGI, en promedio el indicador de confianza del consumidor ha disminuido (-)2.2% al mes de septiembre (AaA), respecto al mismo periodo del año previo, con un deterioro de las expectativas de los consumidores de 4.4% (AaA) respecto al desempeño de la economía en los próximos doce meses. Por otro lado, las cifras más recientes del IMSS muestran una prolongada ralentización de la masa salarial real en lo que va del año, con un crecimiento interanual de 3.7% en septiembre (AaA), 1.2 pp por debajo de la registrada a principios de año (y 6.1 pp inferior a su máximo histórico de 9.8% en junio de 2023).
Por componentes, el segmento de bienes (-0.1% MaM) mostró comportamientos mixtos; el sector de alimentos creció 1.0% MaM, mientras que el resto del consumo de bienes en su conjunto cayó (-)0.6% MaM. En términos interanuales, el crecimiento del consumo de bienes promedió 7.4% para el periodo enero-septiembre (vs 10.3% el año anterior). En lo que respecta al segmento de servicios (-1.0% MaM), los componentes asociados al turismo registraron disminuciones importantes en actividad: el gasto en hoteles se redujo (-)3.1% MaM, mientras que el consumo en restaurantes cayó (-)4.4% MaM. El segmento de servicios de entretenimiento por su parte, creció 8.8% MaM, superando en 14.9% su nivel de enero. Considerando el dato de septiembre, la variación interanual promedio del gasto en servicios alcanza 9.8% (vs 15.3% en 2024).
En lo que respecta al consumo por tipo de establecimiento, el gasto en línea cayó (-)0.8% MaM, aunque aún supera su nivel de enero por 29.1%. El gasto en tiendas físicas por su parte cayó (-)0.5% MaM, tras la variación positiva de agosto. Considerando el dato de septiembre, el gasto en establecimientos en línea promedia 118.1% en variación interanual durante los primeros nueve meses del año (vs 31.2% en 2024), mientras que el consumo en establecimientos físicos registra un crecimiento promedio de 0.9% para el mismo periodo (vs 10.6% en 2024, AaA). En lo relativo al gasto en gasolina (como proxy de movilidad) cayó (-)0.4% MaM, tras el crecimiento de agosto. En términos interanuales este segmento promedia una caída de (-)4.6% en lo que va del año, 13.7 pp por debajo de la cifra observada en el mismo periodo del año anterior.
Anticipamos que el gasto privado continuará mostrando un lento dinamismo hacia adelante, en un contexto de debilitamiento de la confianza del consumidor y menor crecimiento de la masa salarial real. Prevemos que la demanda interna en su conjunto se mantendrá débil por el resto del año, a medida que permanece la cautela en los hogares y las empresas respecto al desempeño de la economía en los siguientes meses.